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金融至暗时刻来临守望反弹机会

发布时间:2019-09-13 20:54:55 编辑:笔名

金融:至暗时刻来临 守望反弹机会 2018-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

券商单月净利润合计环比-75%,龙头彰显韧性 7家券商公布8月财务数据简报,单月合计实现营收98.16亿元,环比-48.95%,实现净利润18.17亿元,环比-74.96%。8月仅东方、华鑫实现净利润环比扭亏,南京(+82%)净利润环比正增长,其余 4家券商净利润均环比下滑,龙头券商降幅均小于上市券商平均水平。

剔除6家缺乏同比数据的券商后, 1家券商1-8月合计实现营收1110.79亿元,同比-1 .68%,实现净利润 94. 5亿元,同比-25.61%。申万(+41%)、中信(+8%)、华创(+7%)是仅有的 家实现净利润同比正增长的券商,国君(-14%)、海通(-18%)和广发(-2 %)增速排名靠前,彰显龙头券商的业绩韧性。

金融市场波动加剧,拖累券商强周期业务(1)自营业务:8月中上旬人民币加速贬值,市场对资本外流的担忧加剧,叠加信用风险暴露,导致“股债汇三杀”的局面出现,月末沪深 00指数报 4.50点,较上月末-5.21%,中证综合债(净价)指数报97.14点,较上月末-0. 6%。

(2)经纪业务:8月交易情绪持续低迷,A股日均成交额2847.05亿元,环比-19.14%,创2014年7月以来新低;平均每周新增投资者2 .68万人,环比- .82%。

( )信用业务:8月投资者风险偏好持续下降,两融日均余额为8718.60亿元,环比- .14%;出于防范风险的考虑,券商对于股票质押业务的展业较为谨慎,8月券商新增股票质押交易参考市值仅512.17亿元,环比-27.92%。

债券承销持续回暖,资管加速整顿进程(1)投行业务:8月仅有6家企业完成上市,IPO承销金额仅为48.02亿元,环比-8.51%;再融资承销金额912. 7亿元,环比-44.81%。受地方政府债务融资需求以及非标转标需求的拉动,债券一级市场持续回暖,单月券商的债券承销金额为4791.00亿元,环比+8.42%。

(2)资管业务:券商资管加速去除嵌套和清理资金池的进程,7月末券商资管规模(不含直投基金)合计14.49万亿元,环比-2.75%;8月1 家资管子公司合计实现净利润 .67亿元,环比-28.29%。

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